根据景顺最新发布的避险逻辑调查报告，主权财富基金和中央银行（管理资产总额达29万亿美元）正在因前所未有的主权重塑资金转地缘政治变革而重新评估其资产组合，逐步青睐能源资产并对美元表示担忧。基金加剧
此次调研涵盖了90家主权财富基金和54家中央银行，央行元化结果显示在贸易关税、去美航道封锁、避险逻辑俄乌冲突及中东紧张局势的主权重塑资金转影响下，受访者对多元化投资的基金加剧关注度显著提升，意在构建一个能够抵御冲击并保持稳健的央行元化投资组合。
约80%的去美受访者认为，能源安全和能源转型基础设施是避险逻辑增强资产组合韧性的关键投资。预计到2026年，主权重塑资金转基础设施资产将在主权财富基金的基金加剧投资中占比达到9%。同时，央行元化建设高能耗的去美人工智能基础设施的需求亦加大了能源资产的吸引力。
景顺研究主管本杰明·琼斯指出：“在充满通胀压力、地缘政治分裂及市场集中化的环境中，投资者正在重新审视多元化的传统理念，并重构资产组合以应对更广泛的潜在风险。”他强调，“韧性已成为最低要求，而非可有可无的优势。”
近年来，股债关联性的增强削弱了债券的多元化作用，更多投资者开始关注流动性和实物资产。
美元、债务与风险
对美元的担忧愈发明显，61%的受访央行认为美国的高债务水平对美元作为储备货币的长期地位造成了负面冲击，这一比例比2024年的20%显著上升。
尽管美以与伊朗的冲突在今年推高了美元3%，分析师们指出，由于政策不确定性和高债务水平，美元可能会在长期内走软。
虽然缺乏可靠的美元替代品使得去美元化的进程可能是渐进的，29%的受访者认为美元的储备货币地位将在五年内减弱，比2022年的12%上升。此外，一些机构也在因应地缘政治的紧张局势而审查对美国托管机构及交易对手的依赖。
例如，一家欧洲央行已更换了美国的托管机构，而一所拉丁美洲央行正致力于建立新的非美国托管关系以应对潜在风险。然而，一位央行受访者表示，这类行动存在风险：“此类行为可能会被美国视为敌对动作。”
与此同时，三分之一的受访者表示，他们计划在作为多元化策略的一部分中增加黄金的持有量。
